MVRV Z-Score de Bitcoin
El MVRV Z-Score compara la capitalización de mercado de Bitcoin con la capitalización realizada para situar su precio actual frente al coste medio de quienes lo tienen.
¿Bitcoin está caro o barato ahora?
0,38
BaratoLa ganancia acumulada del mercado es pequeña, algo habitual en las fases de acumulación. Lleva 188 días en la zona de barato.
Precio de Bitcoin
64.508,22 US$
55.906,86 €
Ratio MVRV
1,22 veces
+22 % sobre su coste medio
Por encima del
22 %
de los días desde 2011
Media del último año
1,11
Hoy: 0,73 puntos por debajo
El precio de Bitcoin según el MVRV Z-Score
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La línea de color es el precio de Bitcoin en dólares, en el eje de la izquierda y en escala logarítmica, coloreado según la zona del MVRV Z-Score de ese día: azul en muy barato, verde en barato, amarillo en valor justo, naranja en caro y rojo en muy caro. La línea negra es el propio Z-Score en su propio panel, sobre las franjas de sus cinco zonas. Las marcas H señalan los halvings.
¿Qué es el MVRV Z-Score?
El MVRV Z-Score compara lo que vale Bitcoin en el mercado con lo que pagaron por él quienes lo tienen. Sale de dos cifras. Una es la capitalización de mercado, el precio de hoy multiplicado por todos los bitcoin que existen. La otra es la capitalización realizada, que valora cada bitcoin al precio que tenía la última vez que se movió. La diferencia entre las dos es la ganancia que el mercado acumula sin haber vendido.
Esa diferencia crece a medida que Bitcoin se hace más grande, así que en bruto no sirve para comparar 2013 con hoy. El Z-Score la divide entre lo que suele variar el valor del mercado a lo largo de su historia, y así el resultado deja de estar en dólares y pasa a ser un número comparable entre ciclos. Por eso un 7 significa lo mismo hoy que hace diez años.
Se lee como un indicador de valoración a largo plazo, no como un momento de entrada. Los valores por debajo de 0,1 solo han aparecido en suelos de ciclo, cuando el mercado cotiza cerca de lo que costó de media, y los superiores a 7 solo en los techos de 2013 y 2017. Entre medias apenas dice nada, porque el indicador ha pasado casi la mitad de los días entre 1 y 3,5.
Conviene tener presentes dos límites. El primero es que sus extremos se han ido suavizando, porque cada ciclo ha hecho techo más abajo que el anterior (10,7 en 2013, 8,9 en 2017 y 5,4 en abril de 2021), así que esperar otro 7 puede ser esperar un nivel que ya no se alcanza. El segundo es que la capitalización realizada mide movimientos en la cadena, y un traspaso entre carteras del mismo dueño o el movimiento de reservas de un exchange la alteran sin que nadie haya comprado ni vendido. No es una previsión ni una señal de compra o venta, y la rentabilidad pasada no garantiza resultados futuros.
Cuánto tiempo ha pasado Bitcoin en cada zona de valoración
| Zona | Z-Score | Días | % del tiempo |
|---|---|---|---|
| Muy barato | Por debajo de 0,1 | 931 días | 16,3 % |
| Barato | 0,1 a 1 | 1.509 días | 26,5 % |
| Valor justo | 1 a 3,5 | 2.720 días | 47,8 % |
| Caro | 3,5 a 7 | 491 días | 8,6 % |
| Muy caro | Por encima de 7 | 44 días | 0,8 % |
- Muy barato16,3 %Z-ScorePor debajo de 0,1Días931 días
- Barato26,5 %Z-Score0,1 a 1Días1.509 días
- Valor justo47,8 %Z-Score1 a 3,5Días2.720 días
- Caro8,6 %Z-Score3,5 a 7Días491 días
- Muy caro0,8 %Z-ScorePor encima de 7Días44 días
Qué pasó las otras veces que el Z-Score bajó de 0,1
Cada periodo en el que el MVRV Z-Score entró en la zona más barata desde 2011, con lo que hizo el precio de Bitcoin en los 6 y 12 meses siguientes. Si el indicador sale de la zona menos de tres meses, cuenta como el mismo periodo. Son 5 casos en quince años. Es un patrón observado, no una regla, y la rentabilidad pasada no garantiza resultados futuros.
| Periodo | Z-Score mínimo | Duración | Precio 6 meses después | Precio 12 meses después |
|---|---|---|---|---|
| jun 2022 | -0,36 | 7 meses | −23,4 % | +15,4 % |
| mar 2020 | -0,20 | 8 días | +110,4 % | +1064,5 % |
| nov 2018 | -0,49 | 4 meses | +66,3 % | +69,1 % |
| sept 2014 | -0,60 | 11 meses | −34,5 % | −37,2 % |
| ago 2011 | -0,69 | 8 meses | −10,3 % | +66,0 % |
- jun 2022-0,36Duración7 meses6 meses después−23,4 %12 meses después+15,4 %
- mar 2020-0,20Duración8 días6 meses después+110,4 %12 meses después+1064,5 %
- nov 2018-0,49Duración4 meses6 meses después+66,3 %12 meses después+69,1 %
- sept 2014-0,60Duración11 meses6 meses después−34,5 %12 meses después−37,2 %
- ago 2011-0,69Duración8 meses6 meses después−10,3 %12 meses después+66,0 %
El MVRV Z-Score año por año
Valor más bajo, más alto y de cierre de cada año desde 2011. Sirve para situar el dato de hoy: un año que se movió entre 0,3 y 1,1 y otro que llegó a 7 describen mercados distintos, aunque los dos hayan cerrado cerca de 1.
| Año | Mínimo | Máximo | Cierre | Zona del cierre |
|---|---|---|---|---|
| 2026 | 0,18 | 1,39 | 0,38 | Barato |
| 2025 | 0,99 | 3,05 | 1,07 | Valor justo |
| 2024 | 1,16 | 3,35 | 2,58 | Valor justo |
| 2023 | -0,22 | 1,58 | 1,39 | Valor justo |
| 2022 | -0,36 | 1,72 | -0,23 | Muy barato |
| 2021 | 1,02 | 7,15 | 1,63 | Valor justo |
| 2020 | -0,20 | 4,63 | 4,63 | Caro |
| 2019 | -0,36 | 2,67 | 0,48 | Barato |
| 2018 | -0,49 | 5,74 | -0,29 | Muy barato |
| 2017 | 1,45 | 10,09 | 4,55 | Caro |
| 2016 | 0,33 | 2,41 | 2,33 | Valor justo |
| 2015 | -0,60 | 0,85 | 0,65 | Barato |
| 2014 | -0,10 | 3,91 | 0,00 | Muy barato |
| 2013 | 0,53 | 10,66 | 2,99 | Valor justo |
| 2012 | -0,18 | 2,18 | 1,44 | Valor justo |
| 2011 | -0,69 | 7,68 | -0,04 | Muy barato |
- 2026BaratoMínimo0,18Máximo1,39Cierre0,38
- 2025Valor justoMínimo0,99Máximo3,05Cierre1,07
- 2024Valor justoMínimo1,16Máximo3,35Cierre2,58
- 2023Valor justoMínimo-0,22Máximo1,58Cierre1,39
- 2022Muy baratoMínimo-0,36Máximo1,72Cierre-0,23
- 2021Valor justoMínimo1,02Máximo7,15Cierre1,63
- 2020CaroMínimo-0,20Máximo4,63Cierre4,63
- 2019BaratoMínimo-0,36Máximo2,67Cierre0,48
- 2018Muy baratoMínimo-0,49Máximo5,74Cierre-0,29
- 2017CaroMínimo1,45Máximo10,09Cierre4,55
- 2016Valor justoMínimo0,33Máximo2,41Cierre2,33
- 2015BaratoMínimo-0,60Máximo0,85Cierre0,65
- 2014Muy baratoMínimo-0,10Máximo3,91Cierre0,00
- 2013Valor justoMínimo0,53Máximo10,66Cierre2,99
- 2012Valor justoMínimo-0,18Máximo2,18Cierre1,44
- 2011Muy baratoMínimo-0,69Máximo7,68Cierre-0,04
Preguntas frecuentes
¿Cuál es el MVRV Z-Score de Bitcoin hoy?
El MVRV Z-Score de Bitcoin está hoy en 0,38, lo que corresponde a la zona de barato. Es un valor más alto que el 22 % de los días registrados desde 2011. La media del último año es de 1,11.
¿Qué es el MVRV Z-Score?
Es un indicador de valoración. Compara lo que vale hoy todo el bitcoin en circulación con lo que pagaron por él sus dueños, tomando para cada bitcoin el precio que tenía la última vez que se movió. La diferencia entre ambas cifras es la ganancia que el mercado acumula sin haber vendido, y el Z-Score la mide frente a lo que suele variar el valor del mercado para que se pueda comparar un ciclo con otro.
¿Qué diferencia hay entre el MVRV y el MVRV Z-Score?
El MVRV es la división directa entre la capitalización de mercado y la realizada: hoy está en 1,22, es decir, el mercado vale 1,22 veces lo que pagaron sus tenedores. El Z-Score va un paso más allá y normaliza esa diferencia con la desviación típica histórica, de modo que un mismo valor significa lo mismo en 2013 que hoy.
¿Qué diferencia hay entre el MVRV y el precio realizado de Bitcoin?
El precio realizado es la capitalización realizada dividida entre los bitcoin que existen: el coste medio de compra de una sola moneda, en dólares. El MVRV es ese mismo coste comparado con el precio de mercado, ya sin unidades. Uno dice a cuánto compró el mercado; el otro, cuánto por encima o por debajo de esa cifra cotiza Bitcoin ahora.
¿Qué significa cada zona del MVRV Z-Score?
Por debajo de 0,1 es muy barato; de 0,1 a 1, barato; de 1 a 3,5, valor justo; de 3,5 a 7, caro; y por encima de 7, muy caro. No son tramos oficiales. El 0,1 y el 7 son los dos niveles que se citan siempre al hablar de este indicador, y los intermedios salen de cómo se reparte la propia serie histórica.
¿Un MVRV Z-Score bajo significa que hay que comprar Bitcoin?
No por sí solo. Es un indicador de valoración a largo plazo, no una señal de entrada: el Z-Score ha pasado meses en zona baja mientras el precio seguía cayendo. Dice si el mercado cotiza cerca de su coste medio de compra, no cuándo cambia la tendencia.
¿Cuál ha sido el MVRV Z-Score más alto y más bajo?
Desde 2011, el valor más bajo registrado es -0,69, del 19 de octubre de 2011, y el más alto, 10,66, del 9 de abril de 2013. El indicador no tiene máximo ni mínimo teóricos, y sus techos han ido bajando en cada ciclo: 10,7 en 2013, 8,9 en 2017 y 5,4 en abril de 2021.
¿Cuánto tiempo pasa Bitcoin en la zona más barata?
Desde 2011, Bitcoin ha pasado un 16,3 % de los días con el Z-Score por debajo de 0,1 y un 0,8 % por encima de 7. La mayor parte del tiempo el indicador se queda en la zona intermedia, donde no marca ningún extremo.
¿Cada cuánto se actualiza el MVRV Z-Score?
Los datos de la cadena que alimentan el indicador se publican una vez al día, así que esta página muestra siempre el último día cerrado. Ahora mismo el Z-Score lleva 188 días en zona de barato.
¿De dónde salen los datos?
La capitalización de mercado y el ratio MVRV vienen de la API pública de Coin Metrics, de donde se deriva la capitalización realizada. La serie se guarda a diario en este sitio, de modo que el histórico se conserva aunque la fuente cambie, y el Z-Score se calcula aquí sobre toda la serie desde 2010.