NUPL de Bitcoin
El NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) mide qué parte de la capitalización de mercado de Bitcoin es beneficio o pérdida sin realizar, la diferencia entre lo que vale hoy y lo que pagaron sus dueños.
¿En qué nivel está el NUPL?
Nivel medio
El NUPL marca 36,7 %: entre un cuarto y la mitad del valor es beneficio sin vender, donde más tiempo pasa. Lleva 35 días en este nivel.
Beneficio latenteBeneficio latenteLo que vale hoy todo el Bitcoin en circulación menos lo que pagaron sus dueños. Es lo que ganarían, o perderían, si todos vendieran a la vez.
621,7 mil M US$
Sobre 1,7 B US$ de capitalización
Capitalización realizadaCapitalización realizadaCada bitcoin valorado al precio al que se movió por última vez. Aproxima lo que pagaron en conjunto quienes lo tienen hoy.
1,1 B US$
Lo que pagaron sus dueños
PercentilPercentilQué parte de los días desde 2011 cerró con un NUPL más bajo que el de hoy. Un percentil 90 quiere decir que solo uno de cada diez días estuvo más alto.
43
Más alto que el 43 % de los días desde 2011
El precio de Bitcoin según el NUPLCómo leer el gráficoArriba, el precio de Bitcoin en dólares y en escala logarítmica, coloreado según el nivel del NUPL de ese día. Abajo, el propio NUPL: por encima de 0 el mercado acumula beneficio y por debajo, pérdidas. Las marcas H señalan los halvings. Es un indicador de valoración a largo plazo, no una señal de compra o venta.
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¿Qué es el NUPL?
Qué parte del valor de Bitcoin es beneficio
Resta a la capitalización de mercado la capitalización realizada, lo que pagaron sus dueños, y lo divide entre la capitalización de mercado. Un 38 % quiere decir que esa parte de lo que vale Bitcoin es beneficio sin vender.
Cinco fases con nombre
Capitulación, esperanza o miedo, optimismo o ansiedad, creencia o negación y euforia o codicia, un tramo cada 25 %. Lo propusieron los analistas de Adamant Capital en 2019.
Es el MVRV contado de otra forma
Sale de las mismas dos capitalizaciones que el MVRV, así que suben y bajan a la vez. Cambia la escala: el cero separa las pérdidas de los beneficios y cada valor se lee como una parte de lo que vale Bitcoin.
Sus techos van bajando
87 % en 2011, 83 % en 2013, 79 % en 2017 y 64 % en 2024. En 2021 se quedó justo por debajo del 75 %, así que la euforia no se ve desde 2017. Describe el beneficio de quienes tienen Bitcoin, no hacia dónde va el precio.
Cuánto tiempo ha pasado Bitcoin en cada nivel
Reparto de todos los días desde 2011 entre las cinco fases del NUPL. Muestra lo habitual o raro que es cada una.
| Nivel | Fase | NUPL | Días | % del tiempo |
|---|---|---|---|---|
| Muy bajo | Capitulación | Por debajo de 0 % | 775 días | 13,5 % |
| Bajo | Esperanza o miedo | 0 a 25 % | 931 días | 16,2 % |
| MedioAhora | Optimismo o ansiedad | 25 a 50 % | 2.213 días | 38,5 % |
| Alto | Creencia o negación | 50 a 75 % | 1.695 días | 29,5 % |
| Muy alto | Euforia o codicia | 75 % o más | 131 días | 2,3 % |
- Muy bajoFaseCapitulaciónNUPLPor debajo de 0 %Días775 días% del tiempo13,5 %
- BajoFaseEsperanza o miedoNUPL0 a 25 %Días931 días% del tiempo16,2 %
- MedioAhoraFaseOptimismo o ansiedadNUPL25 a 50 %Días2.213 días% del tiempo38,5 %
- AltoFaseCreencia o negaciónNUPL50 a 75 %Días1.695 días% del tiempo29,5 %
- Muy altoFaseEuforia o codiciaNUPL75 % o másDías131 días% del tiempo2,3 %
Qué ha pasado después de cada nivel
Cada vez que el NUPL ha estado en un nivel, así acabó el precio medio año y un año después. El muy alto es el único que a 6 meses sale en negativo: sus días caen en los techos de 2011, 2013 y 2017. Resultado típico, no una previsión.
| Nivel | Cambio a 6 meses | Cambio a 12 meses |
|---|---|---|
| Muy bajo | +60,3 % | +122,3 % |
| Bajo | +25,2 % | +104,6 % |
| MedioAhora | +36,6 % | +117,6 % |
| Alto | +21,3 % | +30,8 % |
| Muy alto | −14,8 % | +30,9 % |
- Muy bajoCambio a 6 meses+60,3 %Cambio a 12 meses+122,3 %
- BajoCambio a 6 meses+25,2 %Cambio a 12 meses+104,6 %
- MedioAhoraCambio a 6 meses+36,6 %Cambio a 12 meses+117,6 %
- AltoCambio a 6 meses+21,3 %Cambio a 12 meses+30,8 %
- Muy altoCambio a 6 meses−14,8 %Cambio a 12 meses+30,9 %
Preguntas frecuentes
¿Cuál es el NUPL de Bitcoin hoy?
El NUPL de Bitcoin está hoy en 36,7 %: nivel medio, fase de optimismo o ansiedad. Es más alto que el 43 % de los días desde 2011.
¿Qué es el NUPL y cómo se calcula?
Es el beneficio o la pérdida sin realizar de todo el mercado: la capitalización de mercado menos la capitalización realizada, dividido entre la capitalización de mercado. Hoy ese beneficio suma 621,7 mil M US$ sobre una capitalización realizada de 1,1 B US$.
¿Qué significa un NUPL negativo?
Que el mercado en conjunto está en pérdidas: Bitcoin vale menos de lo que pagaron sus dueños. Es la fase de capitulación y se ha dado en el 13 % de los días desde 2011, casi siempre en suelos de mercado bajista.
¿Cuáles son las fases del NUPL?
Capitulación por debajo del 0 %, esperanza o miedo hasta el 25 %, optimismo o ansiedad hasta el 50 %, creencia o negación hasta el 75 % y euforia o codicia por encima. En los dobles, la primera palabra es la del mercado que sube y la segunda la del que baja.
¿Qué diferencia hay entre el NUPL y el MVRV Z-Score?
Salen de los mismos datos. El NUPL dice qué parte del valor de Bitcoin es beneficio; el Z-Score mide esa misma distancia en desviaciones típicas de su historia. Por eso marcan los mismos techos y suelos con escalas distintas.
¿De dónde salen los datos y cada cuánto se actualizan?
Las dos capitalizaciones vienen de Coin Metrics y se recogen dos veces al día. El indicador cambia cuando cierra un día, porque la capitalización realizada se publica una vez al día.